COLUMNA INVITADA: PESOS
Y CONTRAPESOS
ARTURO
DAMM ARNAL
El crecimiento de una economía se mide
por el comportamiento de la producción de bienes y servicios (PIB), que depende
de la inversión directa, que apuntala y abre empresas, produce bienes y
servicios, crea empleos y genera ingresos, misma que tiene en la inversión fija
bruta, que se realiza en instalaciones, maquinaria y equipo, su principal
componente, de tal manera que el comportamiento de ésta es un buen indicador
del comportamiento de aquella, que es la causa eficiente del crecimiento de la
producción y, por ello, de la economía.
En términos mensuales (comparando cada
mes con el mes anterior) y desestacionalizados (eliminando factores estacionales
y de calendario para comparar mejor), en marzo de 2013 la inversión fija bruta
creció 1.7 por ciento, 0.2 en marzo del 2014, y 4.0 en marzo pasado, el mejor
resultado, para cualquier mes, del 2013 a la fecha. El anterior mejor resultado
fue el de febrero de 2014 en 3.4 por ciento.
Sin embargo, antes de echar las
campanas al vuelo, hay que preguntarnos qué tanto de este buen resultado se
debe al efecto rebote. Lo explico. En términos mensuales y desestacionalizados,
en febrero la inversión fija bruta decreció 3.8 por ciento, lo que hace que los
resultados de marzo se comparen con los de un mes, febrero, que resultó, en
términos de inversión fija bruta, francamente malo, generándose así el mentado
efecto rebote: después de algo muy malo no resulta difícil lograr, por
comparación, algo muy bueno. En abril y mayo, ¿se mantuvo el buen desempeño de
la inversión fija bruta? Lo sabremos el 3 de julio y el 4 de agosto, cuando el
INEGI publique la información correspondiente.
¿Cuál es el resultado si comparamos,
para los últimos tres años, la tasa de crecimiento promedio mensual de la
inversión fija bruta para el primer trimestre? 2013: menos 1.4 por ciento.
2014: 0.4 por ciento. 2015: 0.6 por ciento. Desde este punto de vista, ¿qué tan
bueno es el resultado del 2015? ¿Se tratará de una
recuperación sostenible?
Twitter: @ArturoDammArnal
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